Junho foi marcado por acontecimentos relevantes para os mercados globais. Os desdobramentos do conflito no Oriente Médio, as decisões de política monetária nos EUA e no Brasil e os impactos desses eventos sobre inflação e juros estiveram entre os principais fatores que influenciaram o comportamento dos ativos ao longo do mês.

Nesta edição do Mercados e Fundos em Foco, Mateus Hachul, Portfolio Specialist da Itaú Asset, analisa como esses eventos afetaram os mercados e comenta as perspectivas para os próximos meses. O especialista também apresenta o Itaú Janeiro Multimercado, fundo destaque do período.

Oriente Médio e os efeitos sobre os mercados globais

Um dos principais temas do mês foi a evolução do conflito no Oriente Médio. A assinatura de um memorando de entendimento entre EUA e Irã reduziu parte das preocupações relacionadas ao fluxo de petróleo na região e ajudou a aliviar a percepção de risco associada ao Estreito de Hormuz.

O movimento ajudou a aliviar a pressão sobre os preços da commodity, que haviam ultrapassado patamares considerados preocupantes para a inflação global. Com a redução desse risco, os mercados passaram a observar novamente fatores específicos de cada país, criando espaço para oportunidades mais ligadas aos fundamentos econômicos locais.

Segundo Mateus, a diminuição da influência do petróleo sobre os mercados permite uma análise mais focada em temas como crescimento, inflação e política monetária, reduzindo o peso dos fatores geopolíticos na precificação dos ativos.

EUA: atenção às sinalizações do Fed

Outro destaque de junho foi a decisão de juros do Federal Reserve.

A primeira reunião conduzida sob a presidência de Kevin Warsh trouxe mudanças na comunicação do Banco Central americano e sinalizações que inicialmente foram interpretadas como mais duras pelo mercado. As projeções divulgadas pelo Fed indicaram a possibilidade de novas altas de juros ao longo do ano, provocando aumento da volatilidade e ajustes nas curvas de juros americanas.

Ao longo das semanas seguintes, porém, declarações de dirigentes da autoridade monetária e indicadores econômicos menos pressionados ajudaram a aliviar parte dessas preocupações.

Na avaliação da Itaú Asset, a economia americana segue apresentando resiliência, embora sem aceleração significativa da atividade. Ao mesmo tempo, a inflação continua acima da meta, o que mantém a necessidade de acompanhar de perto os próximos dados para entender os desdobramentos da política monetária nos EUA

Brasil e o debate sobre os próximos cortes de juros

No Brasil, as atenções estiveram voltadas para a decisão do Banco Central.

O corte de 0,25 ponto percentual na taxa Selic veio acompanhado de uma comunicação que gerou dúvidas no mercado sobre os próximos passos da política monetária. Posteriormente, a ata da reunião e o Relatório de Política Monetária ajudaram a esclarecer a avaliação da autoridade monetária sobre o cenário inflacionário.

Embora o Banco Central continue destacando riscos altistas para a inflação, a análise das projeções e do horizonte relevante para a política monetária sugere um ambiente que ainda pode acomodar novos cortes de juros, dependendo da evolução dos dados econômicos.

Esse contexto mantém oportunidades em posições que se beneficiam do fechamento da curva de juros, tese que segue presente em parte da estratégia do fundo destaque do mês.

Itaú Janeiro Multimercado em destaque

O fundo destaque desta edição foi o Itaú Janeiro Multimercado, que registrou retorno de 2,49% em junho, equivalente a 222% do CDI no período.

Entre os principais contribuintes para o resultado estiveram posições em juros na Colômbia, mercado que reagiu positivamente à perspectiva de eleições mais favoráveis à implementação de reformas estruturais no país. O fundo também se beneficiou de posições em mercados desenvolvidos, com destaque para o Reino Unido, além de estratégias ligadas à inflação implícita no mercado local.

Pelo lado negativo, algumas posições em empresas de tecnologia e inteligência artificial, além de exposições ligadas ao mercado de commodities, pressionaram parte dos resultados no período.

Posicionamento para os próximos meses

O Itaú Janeiro Multimercado segue apostando em teses relacionadas à queda dos juros em diferentes regiões.

No Brasil, a estratégia continua posicionada para capturar eventuais movimentos adicionais de fechamento da curva, diante de um cenário que combina projeções de inflação mais comportadas e possíveis flexibilizações futuras na política monetária.

No exterior, o fundo mantém posições em mercados como Reino Unido, México, África do Sul e Colômbia, além de exposições selecionadas em renda variável global, incluindo empresas de qualidade nos EUA e companhias de tecnologia nos mercados americano e asiático.

A gestão também mantém uma postura ativa na busca por oportunidades e proteção dos portfólios, em um ambiente que continua marcado por elevada volatilidade e mudanças rápidas no cenário global.

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