Confira a edição desta sexta-feira (11) do podcast Itaú Views Morning Call:

Começando lá por fora, e mais uma vez a guerra dominando o pano de fundo: ontem o petróleo disparou de novo, com o Brent subindo mais de 7% e batendo os 108 dólares. E o gatilho aqui foi bem concreto: a Arábia Saudita reportou à OPEP que a produção dela desabou para 6,2 milhões de barris por dia, o menor nível desde 1990, uma queda de quase 2 milhões de barris no mês, com a guerra entre Irã e Estados Unidos bagunçando as rotas de exportação. E, por enquanto, não tem sinal de trégua, mas tem aquilo que a gente tem comentado de que, quando a situação esquenta, o presidente norte-americano acaba negociando mais, ainda que no curto prazo. Ainda por cima, teve drone ucraniano atingindo planta de gás russa lá no Ártico, no Yamal, abrindo mais uma frente de risco de oferta.

E, emendando nos Estados Unidos, ontem saiu o PPI, o índice de preços ao produtor, e a leitura não foi das melhores para o lado da inflação. O índice cheio veio em linha, com alta de 0,4, mas a abertura não foi boa para a nossa estimativa do que vai ser o núcleo do PCE mais à frente, em 0,23%, que é a medida que o Fed gosta de olhar para inflação. E, olhando além desse número, e medindo quão espalhada está a inflação, que é algo que o Warsh comentou que é importante, no PPI vimos a contagem de itens acima de 3% continuando a subir.

Mas, mais importante, hoje sai o CPI medindo preços ao consumidor e projetamos um núcleo de 0,22% no mês, pouquinho acima do consenso em 0,2%, então uma inflação que segue relativamente moderada, levando aos 0,23 de núcleo do PCE, se estivermos certos, mas, de novo, lembrando que o Warsh meio que reduziu a barra para justificar uma alta e passou a dar mais peso para os índices de difusão, então, mesmo com o núcleo vindo bem, o mercado vai olhar com lupa o quão espalhada está essa inflação. Na Europa, o destaque foi o BCE, e a comunicação veio bem dura. A alta de juros já era esperada, mas o tom da entrevista foi o importante, conforme falamos ontem. A Lagarde reconheceu que o crescimento está mais resiliente do que se esperava, admitiu que a inflação surpreendeu para baixo, mas fez questão de dizer que essa inflação deve ficar persistente por mais tempo. Além disso, deixou claro que as projeções estão acima da meta e que o ECB quer trazer a inflação de volta para a meta.

Atualização às 10h00: EUA: CPI sobe 0,4% em agosto ante julho, em linha com consenso, mas núcleo supera expectativa

Vindo aqui para o Brasil, começando pela atividade: ontem saiu a PMS, a pesquisa de serviços, e o índice ficou estável na margem e mostrou um crescimento de 0,9% no ano contra ano. Isso foi um resultado pouco abaixo da nossa projeção, que era de 0,3% no mês, e um pouquinho abaixo da mediana do mercado. No entanto, essa surpresa se concentrou em “informação e comunicação”, e esse é o ponto importante: os componentes de maior peso no nosso tracking do PIB vieram, no geral, em linha com o que a gente esperava. Então, a divulgação não muda nossa visão para atividade no terceiro tri. Nosso tracking do PIB do terceiro trimestre continua em 0,1% no trimestre, 1,7% no ano, com 26% dos dados já apurados. Ainda nos dados, o grande evento do dia é o IPCA de agosto, que sai já já. A gente projeta deflação de 0,24% no mês, o que leva a inflação em 12 meses de 4,4 para 4,3%. E esse número negativo vem principalmente da queda na conta de luz, por causa do bônus de Itaipu, que é aquele desconto temporário na tarifa, financiado pelo superávit de receita da usina. Nos núcleos, olhando a média móvel de três meses anualizada e dessazonalizada, a gente espera bens desacelerando forte, de 4,9 para 2,8%, enquanto serviços aceleram um pouco, de 4,7 para 5,1%. E, pensando na leitura geral, o qualitativo deve seguir benigno, puxado pelos industriais, enquanto o serviço subjacente segue um pouco mais pressionado.

Atualização às 10h00: IPCA cai 0,32% em agosto (ante 0,07% em julho), abaixo da expectativa do mercado

E, fechando na política, temos mais pesquisas. Saiu uma ontem da AtlasIntel: no primeiro turno, o incumbente ficou estável em 43%, enquanto o candidato do PL subiu para 37,4%, vindo de 34%. E, no segundo turno, também teve melhora para o candidato do PL, que chegou a 46,4%, vindo de 42,6%, e o incumbente recuou um pouquinho, para 46,2%. Além disso, o incumbente também apresentou uma rejeição maior, em 52,5%, contra 49,6% do PL, vindo de 49,4% para o presidente versus 52,9% para o senador na última pesquisa Atlas. E aí só lembrando que esse mesmo movimento da rejeição se invertendo aconteceu em outras pesquisas recentes. E o calendário eleitoral fica cheio: para hoje estão marcadas a Datafolha e a Verita, e vale lembrar que teve uma Futura que estava marcada para ontem e acabou não saindo, então pode vir aí durante o dia. Para terminar, ruído político/judiciário segue numa crescente, com fatos novos revelados e sigilo retirado de uma das principais investigações que pode gerar consequências políticas.

Nesse contexto, vale comentar nota da Folha alertando que o governo americano considera novas sanções contra membros da corte.

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Com informações do Valor PRO

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