Análises Econômicas | Brasil
Acompanhe os relatórios de Macro Brasil, Cenário e Macro Visão.
Macro Brasil
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Setor Externo | 24 de janeiro de 2025
Apesar de déficit menor que o esperado em dezembro, a conta corrente segue pressionada em comparação com a média dos últimos anos.
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IPCA-15 | 24 de janeiro de 2025
Apesar da leitura mensal relativamente baixa (com impacto do bônus de Itaipu nos preços de energia elétrica), o IPCA-15 de janeiro veio acima das expectativas e com qualitativo pior do que o esperado, com destaque para surpresa altista em serviços subjacentes.
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PMS | 15 de janeiro de 2025
Os dados de hoje corroboram a nossa visão de que a atividade econômica está desacelerando no 4T24.
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IPCA | 10 de janeiro de 2025
Resultado ficou acima do teto da meta de inflação, de 4,5%.
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Vendas no varejo | 9 de janeiro de 2025
Os dados de hoje corroboram nossa visão de uma desaceleração na atividade econômica no último trimestre do ano passado.
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Fluxo Cambial | 8 de janeiro de 2025
Foi registrado o maior fluxo de saída financeira da série histórica em dezembro.
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Produção Industrial | 8 de janeiro de 2025
Com o dado de hoje, o carrego estatístico da indústria para o 4T24 ficou em 0,1%, sendo 0,4% para manufatura e -0,8% para extrativa/mineração.
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Relatório de dezembro do IDAT-Atividade
Janeiro 2025 | Queda em serviços e em bens.
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IDAT-Emprego e Salário | 7 de janeiro de 2025
Os salários na média trimestral tiveram a sua segunda queda consecutiva em dezembro, alcançando patamar próximo a inflação acumulada nos últimos 12 meses.
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IDAT-cars | 6 de janeiro de 2025
O índice desacelerou em dezembro, mas manteve um ritmo positivo em +0,1%m/m.
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Balança comercial | 6 de janeiro de 2025
Nos próximos meses, esperamos que a balança comercial volte a ganhar fôlego com melhora sazonal das exportações e continuidade da desaceleração das importações.
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Fiscal | 30 de dezembro de 2024
Limite inferior da meta de resultado primário deste ano pode ser alcançado devido à forte arrecadação, mas os riscos fiscais à frente continuarão elevados.
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Crédito | 27 de dezembro de 2024
Houve uma queda de 1,1% para pessoa jurídica (PJ) e um recuo de 3,6% nas concessões à pessoa física (PF).
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IPCA-15 | 27 de dezembro de 2024
Apesar da surpresa baixista, o qualitativo seguiu piorando na margem (mais do que o esperado), com aceleração em serviços subjacentes.
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PNADC | 27 de dezembro de 2024
Os salários reais aumentaram 0,3 p.p., refletindo o dinamismo do mercado de trabalho.
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Setor Externo | 23 de dezembro de 2024
O financiamento externo está em um nível menos favorável e tem piorado na margem, com o IDP não cobrindo integralmente o déficit em conta corrente.
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Relatório Trimestral de Inflação | Dezembro 2024
O RTI de dezembro reforça a sinalização já colocada na última reunião do Copom de que o movimento de alta de juros ainda deve avançar de forma significativa.
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Ata do COPOM | 17 de dezembro de 2024
O texto basicamente consolida as próximas duas decisões de política monetária, que são aumentos de 100 p.b., a menos que haja uma melhoria significativa (improvável) no ambiente inflacionário.
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Vendas no varejo | 12 de dezembro de 2024
Os dados de hoje corroboram nossa expectativa de uma atividade resiliente no último trimestre deste ano.
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COPOM | 11 de dezembro de 2024
O comunicado indicou que, a menos que o cenário mude, o comitê pretende elevar a Selic em 100 p.b. mais duas vezes.
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Política Mensal | dezembrode 2024
Uma frustração da expectativa de aprovação do pacote fiscal esse ano tenderia a levar a uma deterioração ainda maior da percepção de risco fiscal.
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PMS | 11 de dezembro de 2024
O setor de serviços mostrou crescimento forte em outubro, reforçando nossa visão de que a atividade econômica permanecerá robusta no 4º trimestre.
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Relatório de novembro do IDAT-Atividade
Dezembro 2024 | Setor de serviços avançou na margem, enquanto bens ficaram relativamente estáveis.
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IPCA | 10 de dezembro de 2024
O IPCA de novembro veio em linha com a nossa expectativa, mas com um qualitativo de inflação pior do que o esperado.
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Cockpit do Copom | 9 de dezembro de 2024
O cenário atual, preocupante, requer uma postura mais vigorosa por parte da autoridade monetária.
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Balança comercial | 5 de dezmebro de 2024
A balança comercial acumula superávit de US$79,2 bi em 12 meses.
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Fluxo Cambial | 4 de dezembro de 2024
Fluxo financeiro segue com saídas em nível alto comparado aos anos anteriores.
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IDAT-Atividade
Nosso Índice diário de atividade econômica
Cenário Brasil
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Cenário | Janeiro, 2025
Além de nossa usual revisão mensal de cenário, apresentamos 10 principais temas e riscos para o cenário macroeconômico do Brasil em 2025.
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Cenário | Dezembro, 2024
Diante da piora das expectativas de inflação, do câmbio mais depreciado e da atividade ainda resiliente, esperamos que a taxa Selic suba até 15% a.a.
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Cenário | Novembro, 2024
Risco de descumprimento do arcabouço fiscal reforça a necessidade de ajustes.
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Cenário | Outubro, 2024
A redução da contenção de gastos no último relatório bimestral sugere um ajuste fiscal limitado e contribuiu para aumento da percepção de risco doméstico.
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Cenário | Setembro, 2024
Projetamos Selic de 11,75% no final de 2024, começando ao ritmo de 25 p.b. em setembro, seguido por duas altas de 50 p.b. ainda esse ano e uma alta final de 25 p.b. na primeira reunião do ano que vem.
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Cenário | Agosto, 2024
Principais temas para o 2º semestre
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Cenário | Julho, 2024
Para sinalizar a sustentabilidade da regra de despesas do arcabouço, julgamos que iniciativas de economia de gastos são fundamentais.
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Cenário | Junho, 2024
Revisamos nossas projeções para a taxa Selic, de 10,25% a.a. para 10,50%, ao final de 2024 e 2025.
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Cenário | Maio, 2024
Avaliamos que o espaço para cortes adicionais de juros está mais limitado e projetamos que a taxa Selic termine o ano em 10,25% a.a.
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Cenário | Abril, 2024
Revisamos nossa projeção de taxa Selic para 9,75% (de 9,25%) ao final do ano, com desaceleração do ritmo de cortes a partir de junho.
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Orange Book - 40 | Março 2024
2024 aparentou começar melhor do que o ano anterior, mas notamos posturas cautelosas com relação ao crescimento esperado e mudanças no sistema tributário à frente..
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Cenário | Março, 2024
A evolução do cenário internacional, bem como a pior dinâmica inflacionária doméstica devem limitar a queda de juros no Brasil.
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Cenário | Fevereiro, 2024
Mantemos nossa projeção de 1,8% para o crescimento do PIB 2024, mas com viés de alta.
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Cenário | Janeiro, 2024
10 temas que consideramos mais importantes para o cenário doméstico.
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Cenário | Dezembro, 2023
Passamos a esperar uma taxa Selic menor ao final do ciclo, em 9,00%, e um real mais apreciado em 2024, em 4,90/dólar.
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Cenário | Novembro, 2023
Reduzimos nossas projeções de inflação para 4,6% (de 4,9%) em 2023 e para 4,0% (de 4,1%) em 2024, mas desafios externos e incertezas domésticas (em particular, sobre o cenário de consolidação fiscal) devem dificultar uma aceleração do ritmo de cortes da taxa Selic à frente.
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Cenário | Outubro, 2023
Mantemos a nossa expectativa de taxa Selic em 11,50% ao final de 2023 e 9,00% em 2024, mas o cenário externo e a questão fiscal no ambiente doméstico serão cruciais para definir a magnitude e ritmo da flexibilização monetária adiante.
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Cenário | Setembro, 2023
Esperamos agora que a taxa Selic encerre 2023 em 11,50% a.a., e 9,00% em 2024.
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Orange Book - 39 | Agosto 2023
Dado o estágio contracionista do ciclo monetário, a economia até mostra bastante resiliência. Mas o crescimento será significativamente mais lento no segundo semestre.
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Cenário | Agosto, 2023
Revisamos nossa projeção para o crescimento do PIB em 2023 para 2,5% (de 2,3%). Acreditamos que o Copom continuará flexibilizando a taxa Selic a um ritmo de 0,50 p.p. por reunião este ano, para 11,75% ao final de 2023.
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Cenário | Julho, 2023
Esperamos que o Copom entregue um corte de 0,25 p.p. em agosto, seguido de cortes de 0,50 p.p. a partir de setembro.
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Cenário | Junho, 2023
Revisamos a projeção de PIB em 2023 de 1,4% para 2,3%, dado o 1T forte e a expectativa de que o consumo vai se manter sustentado pela renda.
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Cenário | Maio, 2023
Destaques: elevamos a projeção de crescimento para 1,4% (de 1,1%) em 2023, e reduzimos a projeção de câmbio para BRL 5,15/USD (de 5,30).
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Cenário | Abril, 2023
Novo arcabouço traz limite de gastos, e desafio passa a ser complementá-lo com recomposição de receitas
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Cenário | Março, 2023
Para reverter a piora nas expectativas de inflação, o compromisso com inflação baixa e disciplina fiscal deve ser reforçado
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Cenário | Fevereiro, 2023
Mantemos a projeção de Selic em 12,50% em 2023, mas enxergamos riscos altistas
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Cenário | Janeiro, 2023
Tal cenário, na ausência de ações corretivas, pode levar a um novo ciclo de crescimento baixo, inflação e juros altos
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Cenário | Dezembro, 2022
Uma alta relevante da trajetória da dívida pública pode levar a um novo ciclo de crescimento baixo, inflação e juros altos
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Orange Book - 38 | Novembro 2022
Juros altos: um remédio amargo
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Cenário | Novembro, 2022
A sustentabilidade fiscal seguirá sendo o principal desafio do próximo governo
Macro Visão
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As perguntas fiscais fundamentais em 2025
23/01/2025 | Esse relatório é um guia para os principais eventos e debates fiscais de 2025.
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Dominância fiscal no Brasil: em que pé estamos?
21/01/2025 | Dominância é um fenômeno mais contínuo do que binário. Estresse e elevação recente do prêmio de risco sugerem que não estamos em plena normalidade e reforçam necessidade de medidas que melhorem percepção fiscal.
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É tempo de reforçar o arcabouço fiscal
14/01/2025 | Melhora sustentada das condições financeiras só ocorrerá com perspectiva de trajetória mais equilibrada da dívida pública à frente.
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Estimamos crescimento do PIB de 0,6% no 3T24
28/11/2024 | PIB desacelera no 3T24 para 0.6% QoQ.
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Preços de fretes para o Brasil
05/11/2024 | Preços de fretes no Brasil tendem a arrefecer, em linha com o movimento já observado nos preços globais de contêineres, mas estes não devem tão cedo experimentar uma normalização completa para os níveis observados em 2023.
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BRL mais depreciado já impacta a inflação de bens?
09/09/2024 | O mercado de trabalho mais apertado pode estar contribuindo para um repasse mais acelerado dos choques cambiais.
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O impacto indireto de insumos sobre a inflação
09/09/2024 | Calculando o impacto indireto de insumos sobre a inflação ao consumidor
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Estimamos crescimento do PIB de 1,0% no 2T24
28/08/2024 | Economia deve continuar forte no 2T24, resultado de uma renda das famílias mais alta, crescendo 1,0% na margem com ajuste sazonal (2,8% na variação .anual)
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Apostas on-line: Diferentes métricas & avaliações
20/08/2024 | Dando continuidade ao estudo Macro Visão: Apostas on-line, apresentamos três definições deferentes para o setor e nossas estimativas.
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Importações de origem chinesa: aspectos relevantes
15/08/2024 | Entendemos que o aumento das importações reforça a necessidade de promover agendas que visem melhorar o ambiente de negócios doméstico.
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Apostas on-line: estimativas de tamanho e impacto
13/08/2024 | A partir do balanço de pagamentos, estimamos o gasto líquido com apostas em 24 bilhões de reais por ano.
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Idat-Cars: Índice de preços automotivos do Itaú
06/08/2024 | Este relatório apresenta o Idat-Cars, o índice proprietário do Itaú de preços de veículos.
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Inflação no horizonte: simulando o modelo do BCB
22/07/2024 | Momentos de incerteza podem diminuir o impacto da política monetária tornando-a insuficiente para alterar as expectativas de inflação e/ou a taxa de câmbio de modo que a inflação fique mais elevada.
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iSent: Classificador do Itaú de Sentimento do BC
05/07/2024 | Este relatório apresenta o iSent, o índice do Itaú de sentimento do Banco Central para Brasil e Chile, que representa um classificador de sentimento baseado no GPT-4.
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Controle de despesas
20/06/2024 | Um diagnóstico e propostas para controlar a alta das despesas.
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Estimamos crescimento do PIB de 0,7% no 1T24
29/05/2024 | O PIB do 1T24 será divulgado na próxima terça-feira, 4 de junho, e estimamos crescimento do PIB de 0,7% no 1T24.
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Revisitando estimativas de taxa de juros neutra
23/05/2024 | Reavaliamos, com base em diferentes metodologias, as estimativas de juro real neutro no Brasil.
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O peso dos salários: um núcleo por reponderação
16/05/2024 | Reponderamos o IPCA de acordo com a intensidade de mão-de-obra de cada item, de forma a ver o impacto do mercado de trabalho apertado na inflação.
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IDAT-Atividade Regional: atualização metodológica
05/2024 | Com essa revisão, a versão regional do IDAT passa a ser diária, com aberturas estaduais e inclui também transações online e via PIX, TED, DOC e Boletos.
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Precatórios e a surpresa positiva no consumo
22/04/2024 | Precatórios devem ter impacto positivo na atividade nesse início de ano
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A importância de domar as expectativas de inflação
25/03/2024 | No caso de desvios frente à meta de inflação, não é apenas o nível da desancoragem que importa, mas também o tempo em que o descolamento persiste.
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Sincronia entre vizinhos: surpresas de inflação
27/02/2024 | Quando um país da região apresenta uma surpresa na divulgação do dado de inflação ao consumidor mensal, os demais tendem a mostrar um desvio na mesma direção.
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Estimamos queda na margem de 0,1% do PIB no 4T23
23/02/2024 | PIB 2023 deve fechar o ano com alta de 2,9%.
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Guia para a política fiscal do Brasil em 2024
19/02/2024 | Esse relatório é um guia para os principais eventos e debates fiscais de 2024.
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Impactos econômicos da reforma tributária
24/01/2024 | Impactos da reforma tributária Indiana: paralelo com a reforma brasileira
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IDAT-Atividade: ajustando o escopo
12/01/2024 | Estamos atualizando o IDAT Meios de Pagamento Ampliados para excluir os fluxos recebidos por empresas.
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Estimamos queda de 0,2% do PIB no 3T23
01/12/2023 | Destaque para a desaceleração do setor de serviços, que, de acordo com as nossas estimativas, deve registrar alta anual de 1,3% (ante 2,3% no 2T23).
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IDAT-Atividade: expansão das bases
29/11/2023 | Expandimos o escopo do IDAT-Atividade para incluir fluxos de outros meios de pagamento que passam pelo banco.
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Inflação de serviços:Dessa vez pode ser diferente?
10/10/2023 | O mercado de trabalho tem sinais de aquecimento, mas atenuantes conjunturais e estruturais tornam a avaliação da inflação de serviços desafiadora.
Histórico - Macro Brasil
Fiscal | 29 de novembro de 2024
Em nossa visão, o pacote de contenção de gastos recém anunciado pelo governo foi aquém do esperado e pode ser insuficiente para garantir o cumprimento do arcabouço até 2026.
PNADC | 29 de novembro de 2024
Salários reais cresceram 0,5% na margem, depois da ligeira queda registrada em setembro.
Crédito | 28 de novembro de 2024
Em outubro, as concessões de crédito livre cresceram 1,2% em termos reais e com ajuste sazonal.
IPCA-15 | 26 de novembro de 2024
Assim como nas últimas leituras, o qualitativo de inflação seguiu piorando na margem, com aceleração em serviços subjacentes.
Setor Externo | 25 de novembro de 2024
Apesar da surpresa positiva, os dados de balanço de pagamento de outubro continuaram indicando uma deterioração da conta corrente.
Apesar da surpresa positiva, o dado de hoje não altera nossa expectativa de desaceleração da atividade no 3º trimestre.
Relatório de outubro do IDAT-Atividade
Atividade teve queda de 0,9% em outubro.
Vendas no varejo | 12 de novembro de 2024
Vendas no varejo próximas da nossa projeção, mas mais fracas do que o esperado pelo mercado.
Ata do COPOM | 12 de novembro de 2024
Condições econômicas e expectativas de inflação – que dependem de importantes decisões fiscais à frente – podem exigir um aumento de ritmo em breve.
Política Mensal | novembro de 2024
Pacote fiscal pode ajudar a reduzir percepção de risco, se abrangente.
Com qualitativo piorando na margem, IPCA registra alta de 0,56% em outubro.
IDAT-Emprego e Salário | 7 de novembro de 2024
Resiliência do emprego formal indica que a taxa de desemprego deve se manter em patamares historicamente baixos nos próximos meses.
Em decisão unânime, o Copom entregou uma alta de 50 pontos base, conforme amplamente esperado, levando a taxa Selic para 11,25% ao ano.
Balança comercial | 6 de novembro de 2024
As exportações no mês totalizaram US$29,4 bi e as importações somaram US$25,1 bi.
Fluxo Cambial | 6 de novembro de 2024
No acumulado do ano, o fluxo total soma US$ 9,7 bi, abaixo dos US$ 24,2 bi registrados no mesmo período do ano passado.
IDAT-cars | 5 de novembro de 2024
Idat-Cars sobe 0,2% em outubro.
Cockpit do Copom | 1 de novembro de 2024
Esperamos que o comitê acelere o ritmo de ajuste para 50 p.b. (de 25 p.b. na reunião anterior), levando a taxa Selic para 11,25% a.a.
Produção Industrial | 1 de novembro de 2024
Com destaque para indústria de transformação, produção industrial cresce no 3T24.
IDAT-Emprego e Salário | 4 de dezembro de 2024
IDAT-Emprego mostrou alguma acomodação do emprego formal com desaceleração do crescimento na ponta.
PIB 3T24 | 3 de dezembro de 2024
PIB cresceu 0,9% no 3T24, acima das expectativas.
IDAT-cars | 3 de dezembro de 2024
Os preços de todos os segmentos avançaram.
Déficit primário de R$ 7,3 bi em setembro, melhor que o esperado.
Os dados divulgados hoje seguiram, mais uma vez, indicando um mercado de trabalho apertado.
Setor Externo | 29 de outubro de 2024
Os dados do balanço de pagamentos de setembro seguiram indicando pressão sobre a conta corrente, com continuidade do enfraquecimento do superávit comercial e maior saída de lucros e dividendos no mês.
Crédito | 30 de outubro de 2024
Inadimplência do crédito livre de pessoa física tem segunda alta consecutiva e impulsiona inadimplência do sistema.
IPCA-15 | 24 de outubro de 2024
Ao contrário das últimas leituras, o qualitativo de inflação veio pior na margem, com aceleração em serviços subjacentes.
A leitura da receita de serviços de agosto corrobora a nossa visão de alguma desaceleração da atividade no 3º trimestre.
Relatório de setembro do IDAT-Atividade
Atividade cresce 0,9% em setembro.
Vendas no varejo | 10 de outubro de 2024
Dados do varejo indicam acomodação da economia no terceiro trimestre de 2024.
Fluxo Cambial | 09 de outubro de 2024
O fluxo cambial seguiu negativo em setembro, com as saídas do financeiro em nível elevado, ao passo que as entradas do comercial continuaram a tendência de queda dos últimos meses.
O IPCA de setembro veio ligeiramente abaixo da nossa expectativa e seguiu com abertura benigna, especialmente em função de alguma surpresa baixista em industriais subjacentes.
IDAT-Emprego e Salário | 7 de outubro de 2024
IDAT-Emprego de setembro segue mostrando resiliência do emprego formal com leve aceleração do crescimento na ponta.
IDAT-cars | 7 de outubro de 2024
Os preços de todas as aberturas de carros subiram, com destaque para carros novos.
Balança comercial | 4 de outubro de 2024
O resultado da balança comercial em setembro foi positivo com exportações acelerando mais do que o esperado.
Produção Industrial | 2 de outubro de 2024
A leitura de agosto veio em linha com a nossa expectativa e mostrou a indústria praticamente estável na margem, com algum recuo na indústria de transformação.
Fiscal | 30 de setembro de 2024
A arrecadação tem se mostrado forte, mas os riscos fiscais continuam elevados.
PNADC | 27 de setembro de 2024
Os salários reais voltaram a subir, depois de um pequeno recuo em julho.
Relatório Trimestral de Inflação | Setembro 2024
Em nossa visão, o cenário apresentado no RI reforça a leitura de que o ciclo de alta da Selic deve se estender ao longo dos próximos meses, em direção à nossa projeção de 12% a.a.
IPCA-15 | 25 de setembro de 2024
O IPCA-15 de setembro veio significativamente abaixo da nossa expectativa e com abertura bem melhor do que a esperada.
Setor Externo | 25 de setembro de 2024
O financiamento externo segue em patamar historicamente confortável, com IDP cobrindo mais do que integralmente o déficit em conta corrente.
Ata do COPOM | 24 de setembro de 2024
Em geral, a mensagem do texto não divergiu do comunicado da última semana. Seguimos esperando o próximo movimento seja um aumento de 50 pontos base.
COPOM | 18 de setembro de 2024
Em nossa visão, o comunicado indica que o próximo passo será uma alta de 50 p.b., a menos que o cenário apresente uma melhora substancial.
Cockpit do Copom | 12 de setembro de 2024
O Copom volta a se reunir, após semanas de intensa volatilidade e com fundamentos que justificam o início de um ciclo de alta de juros, começando ao ritmo de 0,25 p.p.
Política Mensal | setembro de 2024
Tamanho da contenção adicional de despesas no relatório bimestral será novamente importante para medir credibilidade do arcabouço fiscal.
Vendas no varejo | 12 de setembro de 2024
Depois da surpresa altista no setor de serviços divulgada ontem, os dados do varejo hoje vão na direção contrária e não indicam uma aceleração adicional da economia.
O setor de serviços surpreendeu novamente para cima em julho, sugerindo uma atividade ainda resiliente no começo do terceiro trimestre.
IDAT-cars | 10 de setembro de 2024
Nas aberturas entre carros novos, seminovos e usados o índice fechou em +0,1% m/m.
O IPCA de agosto veio abaixo da nossa expectativa e com abertura melhor do que a esperada, especialmente em função da surpresa baixista em serviços subjacentes.
IDAT-Emprego e Salário | 9 de setembro de 2024
O IDAT-Emprego de agosto segue mostrando resiliência do emprego formal.
Balança comercial | 5 de setembro de 2024
Depois de ter perdido força no início do ano, a balança comercial parece ter estabilizado em patamar ainda historicamente elevado.
Produção Industrial | 4 de setembro de 2024
Apesar da surpresa altista, projetamos alguma desaceleração da atividade econômica ao longo do 2º semestre do ano.
PIB 2T24| 30 de agosto de 2024
Projetamos um crescimento do PIB de 2,5% em 2024, levando em conta alguma desaceleração ao longo do segundo semestre do ano, mas com viés de alta.
Projetamos um crescimento do PIB de 2,5% em 2024, levando em conta alguma desaceleração ao longo do segundo semestre do ano, mas com viés de alta.
A dívida bruta do governo geral subiu de 77,8% do PIB em junho para 78,5% em julho.
Crédito | 29 de agosto de 2024
Em julho, as concessões de crédito livre cresceram 1,2% em termos reais e com ajuste sazonal frente ao mês anterior.
IPCA-15 | 27 de agosto de 2024
O IPCA-15 de agosto mostrou abertura ligeiramente melhor do que a esperada.
Setor Externo | 26 de agosto de 2024
Apesar do déficit maior que o esperado em julho, observamos alguma estabilização do déficit em conta corrente na margem.
Relatório de julho do IDAT-Atividade
No IDAT-Serviços, o aumento foi generalizado entre as categorias.
Vendas no varejo | 14 de agosto de 2024
Resultado fraco no mês não altera de maneira significativa nossa visão para atividade resiliente no 2T.
Fluxo cambial | 13 de agosto de 2024
O resultado de julho ficou em linha com a média histórica para o mês, depois de um resultado forte em junho.
O setor de serviços surpreendeu novamente para cima em junho, mas vale ressaltar que houve revisões baixistas em abril e maio.
Esperamos que o componente de serviços siga pressionado, refletindo o mercado de trabalho apertado.
Balança comercial | 6 de agosto de 2024
Depois de ter perdido força no início do ano, a balança comercial parece ter estabilizado em patamar ainda historicamente elevado
Ata do COPOM | 6 de agosto de 2024
Se o câmbio não reagir, um ciclo de alta, começando em setembro, será inevitável.
IDAT-Emprego e Salário | 5 de agosto de 2024
O IDAT-Emprego segue mostrando resiliência do emprego formal, corroborando nossa expectativa de que a taxa de desemprego permaneça patamares historicamente baixos nos próximos meses.
Política Mensal | julho de 2024
Orçamento de 2025 é o destaque do mês.
Neste momento, esperamos que a taxa básica permaneça inalterada até o final do ano em 10,50% a.a., embora com preocupações crescentes sobre se este nível será suficiente para promover convergência.
O mercado de trabalho segue apertado, com nova queda da taxa de desemprego.
Cockpit do Copom | 29 de julho de 2024
O Copom deve renovar a promessa de vigilância, e afirmar que avaliará se a estratégia de manutenção da política monetária em patamar contracionista por tempo suficiente será capaz de assegurar o processo de desinflação e reancoragem das expectativas.
À frente, será importante monitorar medidas adicionais de controle de gastos visando não só 2024, mas também 2025.
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, subiu 0,1 p.p. para 3,3%.
Setor Externo | 25 de julho de 2024
Apesar da revisão metodológica que resultou numa redução do nível do déficit em conta corrente, os dados do balanço de pagamentos continuaram mostrando deterioração.
O IPCA-15 de julho veio acima da nossa expectativa e com abertura pior do que a esperada, especialmente em função da aceleração dos serviços subjacentes.
Relatório de junho do IDAT-Atividade
Queda em bens mas crescimento em serviços.
Assim como os dados de vendas no varejo divulgados ontem, o setor de serviços surpreendeu para cima em maio, especialmente os serviços prestados às famílias e transportes.
Vendas no varejo | 11 de julho de 2024
As vendas no varejo de maio vieram acima das expectativas, indicando que a atividade econômica segue forte.
Política Mensal | julho de 2024
Julho é um mês curto para medidas que envolvam o Legislativo, pois o recesso parlamentar vai do dia 18 ao 31.
O IPCA de junho veio abaixo da nossa expectativa e com abertura benigna, especialmente em função da desaceleração dos serviços subjacentes (para o menor patamar registrado esse ano) e dos serviços ligados à mão e obra.
Rio Grande do Sul: monitor da calamidade
08/07/2024 | Passadas as fases mais urgentes da calamidade, interromperemos essa divulgação.
À frente, será importante monitorar medidas de controle de gastos a serem implementadas pelo governo.
O dados da PNAD de maio reforçam a visão de que o mercado de trabalho segue apertado no Brasil.
Relatório Trimestral de Inflação | Junho 2024
Além das revisões usuais, o relatório trouxe importantes atualizações de estimativas de hiato do produto, juro neutro e dos modelos semiestruturais de pequeno porte do BC.
Apesar da desaceleração de serviços subjacentes, serviços ligados a mão de obra seguem pressionados e sem apresentar melhora na margem.
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, recuou 0,1 p.p. para 3,1%.
Ata do COPOM | 25 de junho de 2024
Esperamos que a taxa Selic permaneça inalterada em 10,50% a.a. durante todo o horizonte de política monetária.
Setor Externo | 24 de junho de 2024
Dados do balanço de pagamentos mostram deterioração na conta corrente, mas financiamento externo ainda confortável.
O Copom entregou a decisão esperada, mantendo a taxa Selic inalterada em 10,50% ao ano, com unanimidade.
Cockpit do Copom | 14 de junho de 2024
Acreditamos que o comitê decidirá, por unanimidade, pela manutenção dos juros em 10,50% a.a.
Vendas no varejo | 13 de junho de 2024
O dado de hoje corrobora a visão de alguma moderação na atividade econômica no 2º trimestre do ano.
Apesar da alta mensal dos serviços, a abertura do dado indica alguma moderação da atividade econômica no 2º trimestre.
O IPCA de maio veio em linha com nossa expectativa, apesar de uma abertura um pouco pior do que o esperado, com serviços subjacentes voltando a acelerar.
Relatório de maio do IDAT-Atividade
No IDAT-Serviços, a queda foi disseminada entre as categorias.
Balança comercial | 6 de junho de 2024
A balança comercial começou o ano de 2024 em ritmo forte, mas vem desacelerando na margem.
Fluxo cambial | 5 de junho de 2024
O fluxo cambial começou o ano com desempenho positivo, mas com a balança comercial perdendo força e saída no financeiro, o fluxo líquido deve continuar negativo ao longo do ano.
IDAT-Emprego e Salário | 5 de junho de 2024
IDAT-Emprego de maio segue mostrando resiliência do emprego formal mesmo com alguma desaceleração moderada do crescimento na ponta.
Produção Industrial | 5 de junho de 2024
A queda da produção industrial de abril foi puxada pelo segmento extrativo, enquanto a indústria de transformação veio acima do esperado.
O resultado de hoje veio próximo da nossa expectativa, com consumo resiliente e recuperação do investimento.
Política Mensal | junho de 2024
Junho será o último mês inteiro de atividades no Congresso Nacional, antes do recesso da 2ª quinzena de julho.
Balança comercial | 4 de julho de 2024
A balança comercial começou o ano em ritmo forte, mas vem desacelerando na margem.
IDAT-Emprego e Salário | 4 de julho de 2024
Os salários fecharam o segundo trimestre em patamar mais baixo do que o observado no início do ano, mas ainda com reajustes acima da inflação.
Fluxo cambial | 4 de julho de 2024
Com a balança comercial perdendo força e saídas no financeiro, o fluxo líquido deve ficar negativo no 2º semestre do ano.
Produção Industrial | 3 de julho de 2024
Produção industrial recua em maio, provavelmente refletindo os impactos das enchentes do Rio Grande do Sul.
A arrecadação tem se mostrado mais forte no início de ano, mas os riscos fiscais continuam elevados.
Os dados divulgados hoje mais uma vez confirmam que o mercado de trabalho segue apertado.
Apesar de um resultado mais benigno no IPCA-15 de maio, será importante acompanhar os impactos das enchentes no Rio Grande do Sul para o IPCA fechado do mês.
Em abril, as concessões de crédito livre recuaram 0,9% em termos reais e com ajuste sazonal frente ao mês anterior, após cinco meses de alta.
Setor Externo | 24 de maio de 2024
O déficit em conta corrente foi de US$2,5 bi em abril, resultado pior que nossa projeção (resultado de -US$2,1 bi) e mediana das expectativas de mercado (-US$1,4 bi).
Relatório de abril do IDAT-Atividade
Atividade recuou 2,8% em abril.
O setor de serviços avançou no 1T24, puxado pelos ‘Serviços prestados às famílias’, que subiu 1,3% t/t.
Na margem, a média dos núcleos recuou para 3,0% (de 3,5%).
O Copom reduziu a taxa Selic em 25 pontos base, para 10,50% ao ano, numa decisão dividida.
Fluxo cambial | 8 de maio de 2024
O fluxo cambial registrou entrada robusta em 2023 e começou este ano com desempenho positivo, ainda que com a parte do fluxo financeiro no negativo.
Balança comercial | 8 de maio de 2024
A balança comercial começou o ano de 2024 em ritmo forte, mas começa a desacelerar.
IDAT-Emprego e Salário | 8 de maio de 2024
O IDAT-Emprego segue mostrando resiliência do emprego formal, corroborando nossa expectativa de que a taxa de desemprego permanecerá próxima de 7,8%.
Vendas no varejo | 8 de maio de 2024
Apesar de recuo em março, as vendas no varejo ampliado expandiram 2,5% no 1T24.
Política Mensal | 6 de maio de 2024
Com a proximidade do recesso e um segundo semestre de eleições municipais, o mês de maio traz agenda política cheia.
Em 12 meses, o primário consolidado registra déficit de 2,3% do PIB em março.
Cockpit do Copom | 6 de maio de 2024
Acreditamos que o comitê optará por uma redução do ritmo de corte de juros, para 25 p.b., levando a taxa Selic para 10,50% a.a.
Crédito | 3 de maio de 2024 (Ref. Março)
O crescimento anual do saldo acelerou em março, com alta de 4,2% (3,4% em fevereiro) em termos reais.
Produção Industrial | 3 de maio de 2024
No 1T24, a indústria avançou 0,3%, sendo +1,0% na manufatura e -3,9% no segmento extrativo (que costuma ser mais volátil).
Setor Externo | 2 de maio de 2024 (Ref. Março)
Resultado em conta corrente foi de -US$4,6 bi em março, déficit maior que as expectativas.
Mercado de trabalho continua apertado em março
O IPCA-15 de abril veio abaixo do esperado, dessa vez com surpresa baixista em passagem aérea e outros itens que não fazem parte dos núcleos de inflação (energia elétrica e gasolina).
Relatório de março do IDAT-Atividade
Em março, o IDAT-Atividade cresceu 3,9% m/m, com ajuste sazonal, com avanços do IDAT-Serviços (4,0%) e do IDAT-Bens (3,9%).
Para março, esperamos uma leve alta no setor, com destaque positivo para os serviços prestados às famílias.
Vendas no varejo | 11 de abril de 2024
Acreditamos que o primeiro semestre de 2024 será mais forte do que previamente esperado, gerando um viés positivo para o PIB de 2024 (atualmente em +2,0%).
O IPCA de março veio abaixo do esperado, com surpresa baixista no núcleo da inflação.
IDAT-Emprego e Salário | 8 de abril de 2024
O IDAT-Emprego segue mostrando resiliência do emprego formal, corroborando nossa expectativa de que a taxa de desemprego permanecerá próxima de 7,8%.
Política Mensal | 5 de abril de 2024
Este novo relatório mensal busca discutir os eventos mais importantes para a conjuntura econômica que estão sendo avaliados nos poderes legislativo, executivo e judiciário federal.
Arrecadação tem se mostrado mais forte no início de ano, mas riscos fiscais continuam elevados.
Balança comercial | 4 de abril de 2024
A balança comercial começou o ano de 2024 em ritmo forte, e esperamos que este ritmo se mantenha à frente, com a melhora estrutural da balança comercial brasileira.
Fluxo cambial | 4 de abril de 2024
O fluxo cambial começou o ano com desempenho positivo, ainda que com a parte do fluxo financeiro no negativo.
Setor Externo | 4 de abril de 2024 (Ref. a Fev)
Esperamos que a dinâmica das contas externas continue em trajetória favorável ao longo deste ano.
Crédito | 4 de abril de 2024 (ref. a Fev.)
Em fevereiro, a taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, ficou praticamente estável em 3,3%.
A divulgação de hoje corrobora a nossa visão de um mercado de trabalho apertado, com queda do desemprego.
Relatório Trimestral de Inflação | Março 2024
Ao nosso ver, as projeções são consistentes com nossa expectativa de que a taxa Selic deve encerrar o ciclo em 9,25%.
Ata do COPOM | 26 de março de 2024
Mantemos nossa visão de uma taxa terminal de 9,25% a.a., embora também de forma dependente dos dados.
O IPCA-15 de março veio acima do esperado, com surpresa altista em serviços subjacentes.
O comitê optou por encurtar a sua prescrição futura em meio a mais incertezas, sinalizando outro movimento de 50 p.b. na sua próxima reunião, no singular.
Cockpit do Copom | 15 de março de 2024
Esperamos um corte de 50 p.b. da taxa Selic, com as autoridades afirmando que, neste momento, anteveem reduções de mesma magnitude nas próximas reuniões.
Os números do setor de serviços somados aos dados de varejo divulgados ontem corroboram a visão de PIB forte no 1T24.
Vendas no varejo | 14 de março de 2024
Em linha com os dados mais fortes do mercado de trabalho para o mês, o resultado de hoje põe viés positivo para o nosso PIB do 1T24.
IDAT-Emprego e Salário | 13 de março de 2024
O IDAT-Emprego de fevereiro segue mostrando resiliência do emprego formal, corroborando nossa expectativa de que a taxa de desemprego permanecerá próxima de 7,8%.
Relatório de fevereiro do IDAT-Atividade
Nossas estimativas preliminares de fevereiro sugerem recuo de 0,2% m/m, com ajuste sazonal, nos serviços oferecidos às famílias.
O qualitativo dessa divulgação foi melhor do que o esperado, com surpresa baixista em industriais subjacentes e serviços subjacentes.
Houve alta de 2,6% para a concessão livre à pessoa física e queda de 3,1% para pessoa jurídica.
Fluxo cambial | 7 de março de 2023
O fluxo cambial registrou entrada robusta em 2023 e começou esse ano também com desempenho positivo, ainda que com a parte do fluxo financeiro no negativo.
Os riscos fiscais seguem elevados com a incerteza sobre o impacto das medidas de arrecadação.
Balança comercial | 6 de março de 2024
A balança comercial começou o ano de 2024 em ritmo forte, acima do padrão sazonal para janeiro e fevereiro.
Setor Externo | 6 de março de 2024
Esperamos que a dinâmica das contas externas continue em trajetória favorável ao longo deste ano, principalmente com o bom desempenho da balança comercial.
Produção Industrial | 6 de março de 2024
Produção industrial contraiu em janeiro puxada pelo setor extrativo.
Estimamos crescimento do PIB em 2024 de 1,8%, por ora, mas vemos um viés de alta para nossa estimativa.
PNADC | 29 de fevereiro de 2024
Dados de janeiro continuaram mostrando resiliência do mercado de trabalho.
IPCA-15 | 26 de janeiro de 2024
O qualitativo dessa divulgação também foi melhor do que o esperado com surpresa baixista em industriais subjacentes.
Relatório de janeiro do IDAT-Atividade
Estimativas preliminares para janeiro sugerem queda de 0,5% na variação mensal com ajuste sazonal no setor serviços oferecidos às famílias.
O número de hoje não altera o nosso tracking do PIB do 4T23, que ficou em -0,2% t/t (1,8% a/a).
Fluxo cambial | 4 de janeiro de 2023
Fluxo de janeiro contou com entrada de US$ 4,7 bi na parte comercial e US$ 510 mi no financeiro.
O qualitativo dessa divulgação foi pior do que o esperado com surpresa altista em industriais subjacentes, além de serviços subjacentes mais pressionados.
Balança comercial | 7 de fevereiro de 2024
O ritmo robusto do comércio exterior deve se manter nos próximos anos, com melhora estrutural da balança comercial brasileira.
IDAT-Emprego e Salário | 7 de fevereiro de 2024
O IDAT-Emprego de janeiro segue mostrando acomodação do emprego formal.
Fiscal | 7 de fevereiro de 2024
A dívida bruta do governo geral subiu de 73,8% do PIB em novembro para 74,3% em dezembro.
Vendas no varejo | 7 de fevereiro de 2024
Em dezembro, as vendas no varejo recuaram, surpreendendo negativamente.
Crédito | 6 de fevereiro de 2024
Em dezembro, as concessões de crédito livre cresceram 1,2% em termos reais e com ajuste sazonal.
Ata do COPOM | 6 de fevereiro de 2024
A ata não altera nossa visão de como o ciclo de cortes irá evoluir. Seguimos esperando manutenção do ritmo de 50 pb nas próximas reuniões, e taxa Selic em 9,00% a.a. ao final do ciclo.
Setor Externo | 5 de fevereiro de 2024
Déficit em conta corrente atingiu US$ 5,8 bi em dez/23, melhor que as expectativas.
Produção Industrial | 2 de fevereiro de 2024
O carrego estatístico para 2024 ficou em 2,1%, sendo 0,8% para manufatura e 7,8% para extrativa/mineração.
Seguimos esperando que a taxa Selic termine o ano em 9,00% a.a.
Dados de dezembro mostram que o mercado de trabalho continua resiliente, com aumento da população ocupada formal e informal.
Cockpit do Copom | 29 de janeiro de 2024
Esperamos um corte de 50 p.b. e sinalização de reduções de mesma magnitude nas próximas reuniões.
IPCA-15 | 26 de janeiro de 2024
IPCA-15 de janeiro traz surpresa altista em serviços subjacentes, apesar de surpresa para baixo no índice cheio.
Vendas no varejo | 17 de janeiro de 2024
Para dezembro, nosso indicador diário de atividade (IDAT-Atividade) aponta para alta no varejo restrito e ampliado.
Para dezembro, nosso indicador diário de atividade econômica, IDAT-Atividade, aponta para uma desaceleração dos serviços prestados às famílias.
Para 2024, esperamos continuidade do processo de desinflação em curso, com o IPCA em 3,6% no fim do ano.
Balança comercial | 5 de janeiro de 2024
Projetamos superávit de US$ 80 bilhões em 2024 e US$ 60 bilhões em 2025.
IDAT-Emprego e Salário | 5 de janeiro de 2024
Salários têm apresentado alguma aceleração na margem, depois de perderem ímpeto em meados do ano passado.
Produção Industrial | 5 de janeiro de 2024
Setor extrativo novamente impulsionou a alta mensal.
A dívida bruta do governo geral subiu de 73,7% do PIB em outubro para 73,8% em novembro.
Fluxo cambial | 4 de janeiro de 2023
O fluxo cambial registrou entrada robusta em 2023, resultado do bom desempenho do fluxo comercial.
Crédito | 4 de janeiro de 2024
A taxa de juros e o spread médio do sistema recuaram.
Setor Externo | 3 de janeiro de 2024
O resultado da conta corrente de novembro, embora um pouco abaixo do esperado, segue indicando situação confortável nas contas externas.
PNADC | 29 de dezembro de 2023
O aumento da taxa de desemprego foi resultado da redução do emprego; a taxa de participação ficou praticamente estável.
IPCA-15 | 28 de dezembro de 2023
Na margem, a inflação de núcleos segue com comportamento benigno.
Relatório Trimestral de Inflação | Dezembro 2023
O relatório de dezembro de 2023 mostra projeções que são, de forma geral, consistentes com a nossa expectativa de taxa básica de juros encerrando o ciclo de corte de juros em 9,00% a.a., ainda em território contracionista.
Ata do COPOM | 19 de dezembro de 2023
O cenário base para as próximas reuniões continua a ser uma sequência de movimentos de 50 pontos-base.
Vendas no varejo | 14 de dezembro de 2023
Apesar do número mais fraco de hoje, nosso IDAT- Atividade aponta para um crescimento das vendas no varejo em novembro.
COPOM | 13 de dezembro de 2023
Ainda esperamos que o ciclo termine com a taxa Selic em 9,50% a.a., mas podemos revisitar tal projeção à luz dos acontecimentos recentes.
Setor de serviços abaixo das expectativas em outubro.
A leitura do IPCA de novembro trouxe novamente uma composição benigna
Cockpit do Copom | 8 de dezembro de 2023
Esperamos um corte de 50 p.b. da taxa Selic para 11,75% a.a. na reunião do Copom de 12 e 13 de dezembro, com manutenção da prescrição futura de cortes de mesma magnitude nas próximas reuniões.
Fluxo cambial | 7 de dezembro de 2023
O acumulado do ano até final de novembro está em +US$ 24,5 bi.
IDAT-Emprego e Salário | 7 de dezembro de 2023
Os salários mostraram alguma aceleração na margem, depois de um longo período de perda de ímpeto.
Fiscal | 6 de dezembro de 2023
Em 12 meses, o primário consolidado foi de um déficit de 1,0% em setembro para um déficit de 1,1% do PIB em outubro.
Crédito | 5 de dezembro de 2023
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, caiu 0,1 p.p. para 3,4%.
PIB do 3T23 aponta desaceleração da economia.
Setor Externo | 4 de dezembro de 2023
O resultado da conta corrente de outubro segue indicando situação confortável nas contas externas.
Balança comercial | 1 de dezembro de 2023
Esperamos que a balança comercial siga rodando em patamares elevados ao longo do próximo ano.
Produção Industrial | 1 de dezembro de 2023
O setor de manufatura permaneceu estável, enquanto o setor extrativo recuou 1,1% na margem, ambos mais fracos que o esperado.
PNADC | 30 de novembro de 2023
Os dados de outubro continuaram dando sinais mistos.
IPCA-15 | 28 de novembro de 2023
A inflação de núcleos seguiu recuando, reforçando uma sequência de dados que confirmam o processo de desinflação em curso.
Relatório de Outubro do IDAT-Atividade
O IDAT-Atividade tem sugerido alguma desaceleração da economia, especialmente no setor de bens. Para o 4T23, também esperamos perda de momento do setor de serviços, devido à desaceleração da renda disponível.
Nosso tracking do PIB do 3T23 permaneceu em -0,2% t/t (+1,8% a/a).
Inflação de núcleos seguiu recuando, reforçando uma sequência de dados que confirmam o processo de desinflação em curso.
Fluxo cambial | 9 de novembro de 2023
Mantendo os próximos meses perto da média histórica, o fluxo desse ano fecharia em terreno positivo de quase US$ 17 bi.
Fiscal | 8 de novembro de 2023
Os riscos fiscais voltaram a aumentar com as discussões sobre uma mudança precoce da meta de resultado primário do ano que vem.
Vendas no varejo | 8 de novembro de 2023
Vendas no varejo restrito acima das expectativas do mercado.
Crédito | 7 de novembro de 2023
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, ficou praticamente estável em 3,6%.
IDAT-Emprego e Salário | 7 de novembro de 2023
Emprego estável e salários para cima em setembro.
Ata do COPOM | 7 de novembro de 2023
Esperamos que o comitê reduza a taxa Selic para 11,75% a.a. na reunião de dezembro, e para 9,50% a.a. em 2024.
Setor Externo | 6 de novembro de 2023
Nossa projeção para o déficit em conta corrente esse ano é de US$ 30 bi (1,5% do PIB).
Balança comercial | 1 de novembro de 2023
Balança comercial continua mostrando ritmo forte, principalmente devido ao desempenho das exportações.
Produção Industrial | 1 de novembro de 2023
Produção industrial praticamente estável em setembro
Dado o comunicado e as incertezas em relação ao cenário global e doméstico, esperamos agora que o Copom leve a taxa Selic para 9,50% até o final do ciclo, e encerre este ano em 11,75%.
Taxa de desemprego em linha com as expectativas.
Cockpit do Copom | 27 de outubro de 2023
Esperamos um corte de 50 p.b. da taxa Selic para 12,25% a.a., com as autoridades repetindo, no comunicado, que anteveem reduções de mesma magnitude nas próximas reuniões.
IPCA-15 | 26 de outubro de 2023
A métrica de difusão, tanto para o índice cheio quanto para o núcleo do IPCA-EX3, continuou mostrando queda adicional, sinalizando maior desinflação adiante.
Vendas no varejo | 18 de outubro de 2023
Varejo restrito surpreende para cima em agosto.
Serviços surpreenderam negativamente em agosto.
A surpresa do dado de hoje indica viés de baixa para a nossa projeção de IPCA de 4,9% no ano.
IDAT-Emprego e Salário | 5 de outubro de 2023
Mercado de trabalho segue resiliente.
Fluxo cambial | 4 de outubro de 2023
Fluxo cambial registra entrada robusta em 2023, resultado do bom desempenho do fluxo comercial.
Produção Industrial | 3 de outubro de 2023
Produção industrial cresce, mas abaixo das expectativas em agosto.
Balança comercial | 2 de outubro de 2023
Balança comercial continua mostrando ritmo forte, principalmente devido ao desempenho das exportações.
A Semana em Revista | 29 de setembro de 2023
Ata do Copom não sinaliza aumento de ritmo, por ora.
Fiscal | 29 de setembro de 2023
Resultado do ano deve voltar a ser deficitário.
PNADC | 29 de setembro de 2023
Taxa de desemprego fica estável em agosto.
Relatório Trimestral de Inflação | Setembro 2023
Ao nosso ver, as projeções são consistentes com nossa visão de que a taxa Selic deve encerrar o ciclo ao redor de 9,00%.
Crédito | 27 de setembro de 2023
As concessões de crédito livre ficaram estáveis em termos reais e com ajuste sazonal frente ao mês anterior.
IPCA-15 | 25 de agosto de 2023
A leitura do IPCA-15 de setembro mostrou continuidade do processo de desinflação com abertura benigna de núcleos.
Ata do COPOM | 26 de setembro de 2023
Mantemos nossa projeção para a taxa Selic em 11,50% para o final do ano, acreditando que, à medida que o conjunto de informações evoluir, o comitê optará por uma aceleração em dezembro.
Setor Externo | 25 de setembro de 2023
O resultado da conta corrente de agosto segue indicando situação confortável nas contas externas, com déficit em conta corrente próximo da entrada registrada pelo lado do financiamento do balanço de pagamentos.
A Semana em Revista | 22 de setembro de 2023
Copom mantém ritmo inalterado de cortes de juros, por ora.
COPOM | 20 de setembro de 2023
Continuamos a esperar que o Copom levará a taxa Selic para 11,50% a.a. até o final do ano e para 9,0% a.a. até o final do ciclo em 2024.
Relatório de Agosto do IDAT-Atividade
IDAT-Atividade perde força no final de agosto.
A Semana em Revista | 15 de setembro de 2023
IPCA subiu 0,23% em agosto, com composição favorável.
Cockpit do Copom | 15 de setembro de 2023
Esperamos que o Copom reduza a taxa Selic em 50 p.b., sem abrir espaço para discussão de aceleração do ritmo de cortes no curto prazo.
Vendas no varejo | 15 de setembro de 2023
Vendas varejo ampliado mais fracas, puxada por automóveis.
Receita real do setor de serviços em linha com as expectativas em julho.
Serviços subjacentes desaceleraram para 4,1% (de 5,4%), enquanto o núcleo de industriais subjacentes acelerou para 3,8% (de 3,6%).
A Semana em Revista | 8 de setembro de 2023
Produção industrial recuou 0,6% em julho
Fluxo cambial | 6 de setembro de 2023
O fluxo cambial registra entrada robusta em 2023, resultado do bom desempenho do fluxo comercial.
IDAT-Emprego e Salário | 6 de setembro de 2023
Mercado de trabalho continua resiliente.
Produção Industrial | 5 de setembro de 2023
Produção industrial pior do que o esperado em julho.
Balança comercial | 1 de setembro de 2023
A balança comercial continua mostrando um ritmo forte, principalmente devido ao desempenho das exportações.
A Semana em Revista | 1 de setembro de 2023
Governo envia orçamento de 2024 com meta de zerar o déficit primário.
PIB do 2T23 acima do esperado.
O setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 35,8 bilhões em julho, pior que a nossa expectativa de déficit de R$ 30,2 bi.
Taxa de desemprego em linha com as expectativas.
Crédito | 28 de agosto de 2023
As concessões livres recuaram 1,0% em termos reais e com ajuste sazonal frente ao mês anterior.
Setor Externo | 25 de agosto de 2023
Conta corrente de julho segue indicando situação confortável nas contas externas.
Relatório de Julho do IDAT-Atividade
IDAT-Atividade negativo puxado pelo segmento de bens em julho.
A Semana em Revista | 11 de agosto de 2023
Ata do Copom sinaliza manutenção do ritmo de cortes na Selic, mas não descartamos uma flexibilização mais rápida.
Comparado com a nossa projeção, destacamos pequena surpresa altista em alimentação e industriais subjacentes (roupas e higiene pessoal), mas uma abertura mais benigna de serviços subjacentes.
Receita real do setor de serviços em linha com o esperado em junho.
Fluxo cambial | 9 de agosto de 2023
No acumulado do ano até o dia 4 de agosto, o fluxo está positivo em US$ 19,1 bi.
Vendas no varejo | 9 de agosto de 2023
Vendas no varejo surpreendem positivamente em junho.
Ata do COPOM | 8 de agosto de 2023
Mantemos nossa projeção de que a taxa Selic encerrará o ano em 11,75% a.a..
IDAT-Emprego e Salário | 4 de agosto de 2023
O IDAT-Emprego de julho mostrou desaceleração no ritmo de recuperação do mercado de trabalho.
Por ora, alteramos nossa projeção de Selic ao final do ano para 11,75%, e aguardaremos a ata para considerar mudanças adicionais.
Balança comercial | 1 de agosto de 2023
A balança comercial registrou superávit de US$ 9,0 bilhões em julho.
Produção Industrial | 1 de agosto de 2023
Carrego da produção industrial para o 3T23 ligeiramente positivo.
Cockpit do Copom | 28 de julho de 2023
Acreditamos que o primeiro movimento de corte de juros terá magnitude mais contida (isto é, redução de 0,25 p.p.).
Mercado de trabalho segue resiliente.
Resultado primário acumulado em 12 meses entra em déficit.
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, subiu 0,1 pp para 3,6%.
Setor Externo | 26 de julho de 2023
Apesar de uma leitura pior do que o esperado, o resultado da conta corrente de junho segue indicando situação confortável nas contas externas.
IPCA-15 de julho corrobora o cenário de desinflação em curso, embora a inflação mais ligada a inercia e mercado de trabalho siga em trajetória lenta de recuo.
A Semana em Revista | 21 de julho de 2023
No Brasil, o IBC-Br surpreendeu para baixo, mas não altera a nossa visão para o PIB.
Relatório de Junho do IDAT-Atividade
IDAT-Atividade mostrou recuo em junho, puxado pelo setor de bens.
A Semana em Revista | 14 de julho de 2023
Deflação em junho com corte de gasolina e programa de desconto de carros.
Vendas no varejo | 14 de julho de 2023
As vendas no varejo recuaram em 5 dos 10 setores em maio.
Em maio, a receita real do setor de serviços subiu 0,9% m/m as, acima das expectativas.
O IPCA de junho confirma a desinflação de comercializáveis, mas também uma pressão maior em serviços.
A Semana em Revista | 7 de julho de 2023
Agora, a reforma tributária segue para o Senado.
IDAT-Emprego e Salário | 6 de julho de 2023
Mercado de trabalho se mantêm resiliente.
Fluxo cambial | 5 de julho de 2023
No acumulado do ano até junho, o fluxo está positivo em US$ 15 bi.
Produção Industrial | 4 de julho de 2023
Produção industrial deve terminar o 2T23 perto da estabilidade.
Balança comercial | 3 de julho de 2023
Esperamos superávit comercial de US$ 70 bi em 2023.
A Semana em Revista | 30 de junho de 2023
IPCA-15 de junho segue indicando desinflação lenta de serviços.
Mercado de trabalho segue resiliente.
Em 12 meses, o superávit primário consolidado recuou para 0,4% do PIB em maio (ante 0,5%).
Relatório Trimestral de Inflação | Junho 2023
Esperamos que o ciclo de cortes tenha início em agosto.
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, subiu 0,1 pp para 3,5%.
O IPCA-15 de junho corrobora o cenário de desinflação em curso, embora a inflação mais ligada a componentes inerciais siga em trajetória lenta de recuo.
Ata do COPOM | 27 de junho de 2023
Esperamos um corte de 0,25 p.p. na Selic em agosto.
Setor Externo | 26 de junho de 2023
O déficit em conta corrente em 12 meses somou US$ 48,5 bi (2,45% do PIB).
A Semana em Revista | 23 de junho de 2023
Nós ainda esperamos início do ciclo de cortes na Selic em setembro.
Seguimos esperando que o ciclo de cortes tenha início em setembro.
Relatório de Maio do IDAT-Atividade
Enfraquecimento nos gastos em bens.
Cockpit do Copom | 16 de junho de 2023
O comitê deve remover o alerta de que não hesitará em retomar o ciclo de ajuste, caso necessário.
Após altas em fevereiro e março, serviços recuam em abril.
Vendas no varejo | 14 de junho de 2023
Ajudado pelo carrego estatístico, varejo deve ser positivo no 2T23.
Fluxo cambial | 7 de junho de 2023
O fluxo cambial registra entrada robusta em 2023, resultado do bom desempenho do fluxo comercial.
Juntos, alimentos e gasolina, respondem por praticamente toda a surpresa no dado de hoje.
IDAT-Emprego e Salário | 5 de junho de 2023
Mercado de trabalho resiliente.
Produção Industrial | 2 de junho de 2023
Produção industrial deve ficar relativamente estável no 2T23.
Balança comercial | 1 de junho de 2023
O superávit comercial acumulado nos 5 primeiros meses do ano está em US$ 35,3 bi.
Carrego estatístico fica em 2,1% após PIB do 1T23.
Emprego formal e informal em expansão.
Resultado primário positivo não afasta desafio de implementação da nova regra fiscal.
O crescimento anual do saldo foi de 7,1% para 6,7% em abril, em termos reais.
A Semana em Revista | 26 de maio de 2023
Na nossa visão, esta leitura corrobora o cenário de desinflação em curso.
Setor Externo | 26 de maio de 2023
Nossa projeção para o déficit em conta corrente esse ano é de US$ 35 bi (1,7% do PIB).
O dado corrobora o cenário de desinflação em curso, embora as medidas de núcleo ainda sigam rodando acima do compatível com o cumprimento da meta de inflação.
A Semana em Revista | 19 de maio de 2023
Corte no preço de combustíveis reduz nossa projeção do IPCA de 2023.
Relatório de Abril do IDAT-Atividade
IDAT-Atividade avança em abril puxado pelo segmento de bens.
Vendas no varejo | 17 de maio de 2023
Carrego estatístico positivo para o 2T23 nas vendas no varejo.
Carrego estatístico positivo para o 2T23 no setor de serviços.
A Semana em Revista | 12 de maio de 2023
Sabatina dos diretores deve ocorrer no próximo mês.
Em 12 meses, a inflação acumula alta de 4,2% (vindo de 4,7% em março).
Produção Industrial | 10 de maio de 2023
Carrego estatístico da produção industrial é positivo para o 2T23.
Ata do COPOM | 09 de maio de 2023
A ata manteve o tom do comunicado, e ainda esperamos que o Copom inicie um ciclo de flexibilização em outubro/novembro.
A Semana em Revista | 05 de maio de 2023
Semana marcada por decisões de política monetária no Brasil, EUA e Europa.
IDAT-Emprego e Salário | 4 de maio de 2023
Mercado de trabalho resiliente.
Ainda esperamos que o Copom inicie um ciclo de flexibilização na reunião de outubro/novembro, levando a taxa Selic para 12,50% ao fim do ano.
Fluxo cambial | 3 de maio de 2023
No acumulado do ano, o fluxo está positivo em US$ 13,5 bi, melhor do que em anos anteriores.
Balança comercial | 2 de maio de 2023
Temos viés de alta em nossa projeção de superávit comercial de US$ 60 bilhões em 2023.
Tanto os dados do CAGED quanto da PNAD mostraram um mercado de trabalho mais resiliente em março.
Cockpit do Copom | 28 de abril de 2023
Novamente, o comitê deve reforçar a sinalização de manutenção da postura vigilante e perseverança no processo de desinflação.
A Semana em Revista | 28 de abril de 2023
IPCA-15 de abril reforça necessidade de paciência com desinflação lenta e atividade surpreende em fevereiro.
O desafio a frente será a implementação da trajetória almejada pela nova regra fiscal.
Desaceleração gradual é esperada à frente.
Concessões livres recuam em março, ainda puxadas por PJ.
Projetamos 6,1% para o IPCA em 2023 e 4,5% em 2024.
Vendas no varejo | 25 de abril de 2023
Vendas no varejo devem ficar relativamente estáveis em março e abril.
Setor Externo | 25 de abril de 2023
Conta corrente superavitária em março.
A Semana em Revista | 20 de abril de 2023
Governo entrega projeto do novo arcabouço fiscal para o Congresso.
Produção Industrial | 19 de abril de 2023
Produção industrial deve ter alta em março, mas perspectiva para o ano é de desaceleração.
Relatório de Março do IDAT-Atividade
Sinais mistos em março.
Sinais mistos no setor de serviços em janeiro.
A Semana em Revista | 14 de abril de 2023
IPCA abaixo do esperado em março, conforme o processo de desinflação gradual continua.
Vendas no varejo | 12 de abril de 2023
Varejo deve perder força ao longo do ano.
As medidas de núcleo de inflação, tanto para bens quanto para serviços, vieram pouco abaixo do esperado, confirmando cenário de desinflação gradual.
A Semana em Revista | 6 de abril de 2023
OPEP anuncia corte na produção, pressionando o preço do petróleo.
IDAT-Emprego e Salário | 6 de abril de 2023
Desaceleração gradual do crescimento do emprego formal, mas salários sem sinais de recuo.
Fluxo cambial | 5 de abril de 2023
Fluxo cambial acumula entrada de US$ 12,5 bi no ano.
Balança comercial | 3 de abril de 2023
A balança comercial começou o ano em ritmo forte, puxada por exportações, enquanto importações seguem perdendo força na margem.
O desafio a frente será a implementação da trajetória almejada pela nova regra fiscal.
A Semana em Revista | 31 de março de 2023
Os principais desafios a frente estão relacionados a implementação da trajetória de primário almejada.
Desemprego | 31 de março de 2023
Mercado de trabalho deve continuar a desacelerar à frente.
Produção Industrial | 30 de março de 2023
Fraqueza na indústria de transformação deve continuar à frente.
Relatório Trimestral de Inflação | Março 2023
O RI mostra projeções consistentes, a nosso ver, com manutenção da taxa Selic no patamar de 13,75% a.a. por período prolongado.
A taxa de inadimplência do sistema subiu 0.1 pp para 3.3%.
Ata do COPOM | 28 de março de 2023
A mensagem principal da ata é que a política monetária deve ser paciente e serena, e que um corte de juros não é iminente.
Setor Externo | 27 de março de 2023
O fluxo de investimentos no país segue em ritmo consistente na margem.
A Semana em Revista | 24 de março de 2023
Copom: mantendo o curso da política monetária.
O IPCA-15 de março corrobora o cenário de desinflação em curso, embora as medidas de núcleo sigam rodando acima do intervalo da meta.
O Copom manteve a taxa Selic em 13,75%, e o comunicado não indicou uma flexibilização da política monetária antes do esperado.
A Semana em Revista | 17 de março de 2023
Eventos bancários geram tensão nos mercados internacionais.
Cockpit do Copom | 17 de março de 2023
Esperamos que o comitê mantenha a taxa Selic em 13,75% e sinalize um balanço de riscos simétrico.
Desemprego | 17 de março de 2023
Dados de Janeiro consolidam enfraquecimento no mercado de trabalho em curso.
Relatório de Fevereiro do IDAT-Atividade
Depois de um janeiro forte, IDAT desacelera em fevereiro.
A Semana em Revista | 10 de março de 2023
IPCA de fevereiro indica continuação do processo de desinflação gradual.
A leitura do IPCA de fevereiro seguiu indicando desinflação gradual, com o índice cheio desacelerando em 12 meses.
Fluxo cambial | 8 de março de 2023
Fluxo cambial acumula entrada de US$ 10,0 bi no ano.
A Semana em Revista | 3 de março de 2023
O PIB do 4T22 contraiu 0,2% na variação trimestral com ajuste sazonal.
Atividade econômica desacelerou no segundo semestre de 2022.
Balança comercial | 1 de março de 2023
Queda no preço de exportações em fevereiro.
Fiscal | 28 de fevereiro de 2023
Superávit do mês é sazonal.
Desemprego | 28 de fevereiro de 2023
Sinais de desaceleração no mercado de trabalho continuam.
Crédito | 27 de fevereiro de 2023
A taxa de inadimplência do sistema subiu 0.1 pp para 3.2%.
A Semana em Revista | 24 de fevereiro de 2023
O IPCA-15 de fevereiro não indica viés para o IPCA fechado para o ano de 2023.
Setor Externo | 24 de fevereiro de 2023
Projetamos déficit em conta corrente em 2,3% do PIB este ano.
IPCA-15 | 24 de fevereiro de 2023
IPCA-15 de fevereiro sobe 0,76% pressionado por reajustes de educação.
A Semana em Revista | 17 de fevereiro de 2023
CMN não discutiu meta de inflação em sua reunião desta semana.
A Semana em Revista | 10 de fevereiro de 2023
Em doze meses, a inflação permaneceu estável em 5,8%.
Setor de Serviços | 10 de fevereiro de 2023
Desaceleração deve continuar à frente.
Vendas no Varejo | 9 de fevereiro de 2023
Recuo espalhado em dezembro
O IPCA de janeiro seguiu indicando desaceleração na trajetória de inflação, com núcleos perdendo força na margem
Fluxo cambial | 8 de fevereiro de 2023
Fluxo cambial acumula entrada de US$ 5,2 bi até a primeira semana de fevereiro.
Ata do COPOM | 7 de fevereiro de 2023
Continuamos vendo riscos de alta em nossa projeção de 12,50% a.a. para a Selic em 2023
IDAT-Emprego e Salário | 7 de fevereiro de 2023
IDAT-Emprego com menor desaceleração e IDAT-Salário ainda pressionado.
A Semana em Revista | 3 de fevereiro de 2023
Congresso retoma atividades e reelege presidentes para mais dois anos.
Produção Industrial | 3 de fevereiro de 2023
Fraqueza na produção industrial deve continuar à frente.
COPOM | 1 de fevereiro de 2023
A reunião de hoje traz incertezas adicionais sobre a viabilidade de cortes de juros neste ano.
Balança comercial | 1 de fevereiro de 2023
Exportações começam o ano em ritmo forte.
Conjuntura | A economia brasileira em Jan/23
IPCA fecha 2022 em 5,8%; IPCA-15 de janeiro sobe 0,55%, indicando viés altista para 2023.
Fiscal | 30 de janeiro de 2023
O superávit em 2022 foi devido a fatores temporários ou que estarão presentes em menor magnitude nesse ano.
Crédito | 27 de janeiro de 2023
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, subiu 0,1 p.p. para 3,1%.
A Semana em Revista | 27 de janeiro de 2023
IPCA-15 de janeiro sobe 0,55% e indica viés altista para o ano.
Cockpit do Copom | 27 de janeiro de 2023
Comitê deve sinalizar que ainda vê riscos simétricos para a inflação, com alertas para o fiscal e a discussão sobre metas.
Setor Externo | 26 de janeiro de 2023
Projetamos déficit em conta corrente de 2,3% do PIB neste ano.
IPCA-15 | 24 de janeiro de 2023
O IPCA-15 de janeiro veio acima do esperado e trouxe viés altista para o IPCA fechado do mês e para o ano.
A Semana em Revista | 20 de janeiro de 2023
Emprego formal recua em novembro, a primeira queda desde dezembro/2020.
Desemprego | 19 de janeiro de 2023
Desaceleração no mercado de trabalho deve continuar à frente.
Relatório de Dezembro do IDAT-Atividade
Economia desacelera no final do ano.
A Semana em Revista | 13 de janeiro de 2023
IPCA fecha o ano de 2022 em 5,8%; governo anuncia novas medidas fiscais.
Setor de Serviços | 12 de janeiro de 2023
Serviços prestados às famílias devem continuar a desacelerar nos próximos meses.
Vendas no Varejo | 11 de janeiro de 2023
Fraqueza das vendas no varejo deve continuar nos próximos meses.
IPCA | 10 de janeiro de 2023
Projetamos alta de 5,7% no IPCA em 2023.
A Semana em Revista | 06 de janeiro de 2023
A balança comercial registrou superávit de US$ 4,8 bilhões em dezembro.
Conjuntura | A economia brasileira em Dez/22
O foco agora está nas sinalizações de política econômica, principalmente quanto à tributação e ao gasto público.
Produção Industrial | 5 de janeiro de 2023
Produção industrial pode terminar 4T22 em território negativo.
IDAT-Emprego e Salário | 5 de janeiro de 2023
Crescimento do emprego desacelerou novamente em dezembro.
Fluxo cambial | 4 de janeiro de 2023
Fluxo cambial registra saída de US$ 12,48 bilhões em dezembro.
Balança comercial | 2 de janeiro de 2023
Balança comercial registra superávit de US$ 62,3 bilhões em 2022.
Histórico - Macro Visão
Reavaliando o nível das reservas internacionais
05/09/2023 | Acreditamos que, caso a conjuntura global permita, as autoridades deveriam considerar a retomada de um programa de recomposição de reservas líquidas.
Estimamos crescimento de 0,3% do PIB no 2T23
25/08/2023 | PIB 2T23 deve ter avançado 0,3%, impulsionado por serviços.
Passamos a esperar alta de 5,1% no IPCA em 2023
15/08/2023 | Revisão altista na inflação do ano com aumento no preço de combustíveis.
28/07/2023 | BCB deve iniciar o atual ciclo de redução de juros com cautela (isto é, com corte de 0,25 p.p., levando a taxa Selic de 13,75% para 13,50% a.a.).
El Niño: impacto principal deve ser sobre safras
20/07/2023 | Com El Niño menos intenso do que 2015-16, efeito no PIB agro e inflação deve ser limitado.
Reforma tributária: 10 perguntas frequentes
18/07/2023 | Importante reforma que traz efeitos positivos para a economia.
Regime de meta de inflação contínua
15/06/2023 | Esperamos que governo/CMN confirme meta em 3%, com 1.5 pp de intervalo de tolerância e mude a meta de ano calendário para contínua.
Estimamos crescimento de 1,4% do PIB no 1T23
25/05/2023 | Agropecuária, mercado de trabalho resiliente e impulso fiscal sustentaram a atividade no 1T23.
Corte nos combustíveis reduz projeção de IPCA
16/05/2023 | Revisão baixista na inflação do ano para 2023 de 6,0% para 5,8%.
Guia das medidas de arrecadação do governo
16/05/2023 |Se medidas forem implementadas, percepção de risco fiscal pode diminuir.
Arcabouço fiscal: perguntas frequentes e sugestões
09/05/2023 | Proposta fundamental está sendo debatida no Congresso.
Regras fiscais: perguntas e princípio básicos
07/03/2023 | Novo arcabouço será chave para reduzir percepção de risco fiscal
Estimamos estabilidade do PIB no 4T22
28/02/2023 | Economia desacelerou no final de 2022
Meta mais alta, inflação mais alta
31/01/2023 | Elevar a meta de inflação aumentaria a inflação e não reduziria a taxa de juros.
Analytics, Big Data & Real Time Economics
16/01/2023
Macro Insights – Haverá expansão fiscal em 2023?
30/11/2022 | Valores acima de R$ 96 bilhões representam expansão fiscal significativa ano que vem.
Projetamos crescimento do PIB de 2,8% em 2022
22/11/2022 | Esperamos alta de 0,5% para o PIB do 3T22.
Selic deve permanecer elevada por período longo
22/09/2022 |Dinâmica esperada para a inflação e nível de ociosidade da economia não devem tornar possível um corte de juros no 1S23.
Recuperação do mercado de trabalho
21/09/2022 | Esperamos que o crescimento da População Ocupada perca força ao longo dos próximos meses
Analytics, Big Data & Real Time Economics
19/09/2022
Algoritmo para leitura de atas de BCs
Algoritmo para leitura de atas indica fim do ciclo do BCB
Macro Insights – Política fiscal
19/08/2022 | Neste relatório, discutimos as 5 principais decisões sobre política fiscal que você deve acompanhar nos próximos meses.
IDAT-Atividade: revisão metodológica
27/07/2022 | Revisamos a metodologia e forma de divulgação do nosso indicador proprietário de atividade econômica
Revisamos nossa projeção de IPCA para 2022
28/06/2022 | Mantivemos a projeção de 2023 em 5,6%.
Analytics, Big Data & Real Time Economics
21/02/2022
17/02/2022
Desinflação em 2022 com Selic contracionista
14/01/2022 | A desinflação virá principalmente de preços administrados e itens comercializáveis, mas há riscos.
Fiscal por que melhorou em 2021 e vai piorar em 2022
12/01/2022 | Equilíbrio fiscal sustentável ainda é desafio.
Como se dará o reequilíbrio Oferta X Demanda
13/10/2021 | Demanda por bens industriais deve recuar.
Crise hídrica: o que esperar em 2022
24/09/2021 | Em caso de racionamento, esperamos menos crescimento, aceleração na inflação e alta adicional na taxa de juros.
IPCA x meta e estágio da pol. monetária
08/09/2021 | Selic aproximadamente 1,0 p.p. acima do juro neutro parece consistente com o desvio atual das projeções do IPCA.
02/09/2021 | Estados tem melhora conjuntural e desafio estrutural a frente.
Crise hídrica e revisão do IPCA
01/09/2021 | Revisamos nossa projeção de inflação para 7,7% em 2021, de 6,9% anteriormente.
Caminhando em direção à normalidade.
Precatórios, teto de gastos e disciplina fiscal
30/08/2021 | Melhora fiscal não pode servir de pretexto para pioras permanentes no arcabouço fiscal.
Mercado de trabalho vs. inflação de serviços
16/08/2021 | Nível do emprego formal já se recuperou do choque da pandemia.
Reforma do imposto de renda das pessoas físicas
26/07/2021 | A proposta afeta cerca de 30 milhões de pessoas.
Reforma de tributação de renda e lucro
20/07/2021 | 10 perguntas frequentes sobre a reforma de tributação de renda e lucro. Proposta está em debate no Congresso.
Recuperação do PIB nas economias globais
16/06/2021 | Quando as economias voltam para o nível e tendência do PIB pré-pandemia?
Energia elétrica: inflação e risco racionamento
02/06/2021 | Racionamento ainda é pouco provável (estimamos probabilidade menor do que 5%).
Moedas de mercados emergentes e commodities
27/05/2021 | Há um descolamento entre os preços de commodities e de moedas de países exportadores desses produtos.
IDAT-Salário não indica pressão na inflação
11/05/2021 Com recuperação parcial do mercado de trabalho, não vemos pressão inflacionária de demanda via dinâmica salarial.
IDAT-Emprego e recuperação do mercado formal
06/05/2021 | Revisamos nossa projeção para a taxa de desemprego de 14,3% para 12,7% com ajuste sazonal ao final deste ano.